分级基金跟踪报告分级B综合选择全

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本周焦点：分级B的综合考量

在进行分级B的选择时，我们依据行情预期、杠杆和估值三因素理论，进行细致的综合考量。我们会优先选择行情预期良好的标的；在标的指数预期相似的情况下，则会选择杠杆较高的B级；我们还会关注估值的绝对值，选择那些估值较低且易于上升的B级。

有四类情况可能导致B级估值下降，对于这些情况，我们建议投资者适当规避。它们分别是：整体溢价率高、标的一致性差、母基净值较大导致杠杆下降以及规模无法维持。

相反，有四种情况预示着B级估值的上升，对于这些情况，投资者可以择机参与。它们分别是：整体折价的B估值容易上升、上折B估值上升、杠杆高的分级B估值易上升以及潜在规模大的B估值易上升。

分级A投资策略详解：

近期A类产品的上涨主要源于两个原因。随着股市的再度下挫，多个分级产品临近下折，这使得A类产品的看跌期权价值得以体现。B类投资者信心不足，整体折价的分级产品逐渐增多，这也推动了A类价格的提升。从当前位置看，如果股市继续向下调整，A类看跌期权的收益将趋向有限；如果股市反弹，A价格则可能出现回调。隐含收益率已经跌破6%，分级A的整体机会不大。策略上，建议以短期交易机会为主，不推荐长期持有。

分级B投资策略要点：

在分级领域，有一些B级产品如券商B级、证券B级、证保B级和证券股B等，这些前期未下折的B级产品现在已临近下折。尽管目前这些临近下折的B级产品杠杆均在3.5左右，反弹时可能带来较大收益，但投资者对此类产品仍需保持谨慎。

“日积月盈”分级A组合策略：

此策略旨在让投资者在享受分级A本身的利息累积的挖掘市场错误定价带来的红利，实现“日积月盈”。上周，本策略组合收益率为1.64%。目前组合持有包括证券股A(150301)、银行A份(150291)、新能车A(150211)、国企改A(150209)等多种分级A产品。方正证券股份有限公司持续关注并推荐此策略。